Правила инвестирования Уоррена Баффета - Джереми Миллер (2017)

Облигации поставляются в обращающейся форме (так называемой форме на предъявителя, которая делает облигации похожими на денежные средства) с присоединенными купонами. Обычно облигации имеют номинал $5000 и зачастую могут быть обменены на именные облигации (иногда с существенными затратами, а иногда бесплатно – все зависит от условий выпуска). Облигации в именной форме не могут обращаться без вашего распоряжения о переуступке, поскольку вы являетесь зарегистрированным собственником в учетных регистрах трансфертного агента. Торговля облигациями осуществляется практически исключительно на предъявительской основе, а продать именные облигации почти невозможно без конвертирования их в форму на предъявителя. Таким образом, если вы не собираетесь держать большое количество физических облигаций, я рекомендую вам хранить их в форме на предъявителя. Для этого их необходимо держать в очень надежном месте и отрезать купоны каждые шесть месяцев. Купоны после отрезания можно депонировать на вашем банковском счете точно так же, как чеки. Если вы вложите $250 000 в облигации, то получите, скорее всего, 50 отдельных листов бумаги (при номинале $5000), и вам придется шесть – восемь раз в год ездить в банк, где находится банковская ячейка, чтобы отрезать купоны и депонировать их.

Возможно также открыть депозитарный счет в банке, где за довольно номинальную плату будут хранить облигации, накапливать проценты и вести учет для вас. Например, банк, скорее всего, предоставит вам депозитарные услуги за $200 при портфеле стоимостью $250 000. Если вы заинтересовались депозитарным счетом, то вам необходимо переговорить с работником трастового отдела вашего коммерческого банка и получить информацию об их услугах и стоимости. В противном случае вам следует завести банковскую сейфовую ячейку.

Налогообложение

Проценты, получаемые по депонированным купонам не облагаемых налогом облигаций, конечно, не облагаются федеральным подоходным налогом. Это означает, если вы платите федеральный подоходный налог по максимальной ставке 30 %, что 6 %-ная доходность не облагаемых налогом облигаций эквивалентна примерно 8,5 %-ной доходности облагаемых налогом облигаций. Таким образом, для большинства наших партнеров, исключая несовершеннолетних или некоторых пенсионеров, не облагаемые налогом облигации более привлекательны, чем налогооблагаемые облигации. Для людей с небольшим или с нулевым доходом в виде заработной платы или дивидендов, однако со значительным капиталом, комбинация налогооблагаемых облигаций (приносящих доход, облагаемый по ставке 25 % или 30 %) и не облагаемых налогом облигаций может обеспечить наивысший совокупный доход после налогообложения. В таких ситуациях мы готовы работать с вами для определения необходимого баланса.